{"id":16594,"date":"2024-03-18T11:40:24","date_gmt":"2024-03-18T10:40:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.galde.eu\/?p=16594"},"modified":"2024-03-21T20:09:52","modified_gmt":"2024-03-21T19:09:52","slug":"finanzas-eticas-mas-alla-de-la-moda-de-la-sostenibilidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.galde.eu\/es\/finanzas-eticas-mas-alla-de-la-moda-de-la-sostenibilidad\/","title":{"rendered":"Finanzas \u00e9ticas: m\u00e1s all\u00e1 de la moda de la sostenibilidad"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

Galde 44, Udaberria 2024 Primavera. Jorge Berezo, Jorge Guti\u00e9rrez.-<\/p>\n

La cuesti\u00f3n de la \u00e9tica en las finanzas no es sencilla, y se plantea como un reto en todo tipo de entidades. Con todo, encontramos grandes diferencias en este \u00e1mbito entre las pr\u00e1cticas del sistema financiero tradicional y las de iniciativas de finanzas \u00e9ticas que, de manera creciente, proponen otras formas de entender los servicios financieros.<\/p>\n

As\u00ed, por un lado el BBVA se nos presenta como el banco m\u00e1s sostenible del mundo en 2022 seg\u00fan el \u00edndice S&P Global ESG Scores[1]<\/a><\/sup>. En esa misma clasificaci\u00f3n encontramos otras entidades como CaixaBank o Santander, ocupando posiciones destacadas.<\/p>\n

Estos rankings, junto a la persistente publicidad de las grandes entidades financieras, nos llevan a preguntarnos qu\u00e9 se est\u00e1 evaluando realmente al utilizar denominaciones como inversi\u00f3n ESG (Environmental, Social, Governance) o ISR (Inversi\u00f3n Socialmente Responsable). \u00bfSon estas entidades un ejemplo de apoyo a buenas pr\u00e1cticas ambientales, sociales o de buen gobierno?<\/p>\n

En primer lugar, debemos tener en cuenta que estamos en un momento de gran confusi\u00f3n, donde las tentaciones de lavado de imagen (como los llamados green washing<\/em> osocial washing) <\/em>conviven con iniciativas genuinas de fortalecimiento \u00e9tico en las finanzas, y regulaciones que tratan de poner orden en estos aspectos.<\/p>\n

En los \u00faltimos 20 a\u00f1os se ha producido un gran crecimiento en la Inversi\u00f3n Socialmente Responsable[2]<\/a><\/sup>, junto a un crecimiento significativo de la denominada banca \u00e9tica. Haciendo un balance de estos cambios, cabe preguntarse si la banca \u00e9tica est\u00e1 ganando terreno, o si la banca convencional est\u00e1 transform\u00e1ndose hacia la sostenibilidad. Dando un paso m\u00e1s, deber\u00eda estudiarse de forma amplia en qu\u00e9 medida se est\u00e1n aplicando est\u00e1ndares \u00e9ticos en las finanzas, y si esto da pie a pr\u00e1cticas que, sin la denominaci\u00f3n de \u201cbanca \u00e9tica\u201d, rompen la aparente dicotom\u00eda convencional\/\u00e9tico.<\/p>\n

El crecimiento de la financiaci\u00f3n orientada a la sostenibilidad por parte de la banca tradicional est\u00e1 impulsado por las din\u00e1micas de transici\u00f3n verde de la econom\u00eda, que hace aumentar enormemente la demanda de financiaci\u00f3n para estos fines. Sin embargo, la \u201csostenibilidad\u201d se est\u00e1 evaluando de forma muy laxa en la banca convencional, lo que genera serias dudas sobre si este fen\u00f3meno implica una transformaci\u00f3n real en el mundo financiero.<\/p>\n

Con el \u00e1nimo de impulsar este movimiento, el Plan de Acci\u00f3n de la UE sobre finanzas sostenibles (2018) se va concretando en reglamentos como el 2019\/2088[3]<\/a><\/sup>, que clasifica los productos financieros. Sin embargo, el Cuarto Informe sobre las finanzas \u00e9ticas y sostenibles en Europa<\/em>[4]<\/a><\/sup>se\u00f1ala que esa norma ha hecho aflorar fondos con criterios ESG de forma cuestionable. Por ejemplo, en 2021, el 24%de los fondos abiertos y ETF (fondos cotizados) domiciliados en Europa se hab\u00edan declarado como \u201cart\u00edculo 8\u201d (parcialmente sostenibles) o \u201cart\u00edculo 9\u201d (sostenibles), reuniendo un patrimonio de casi 2,5 billones de euros, lo que pr\u00e1cticamente duplicaba lo estimado anteriormente como fondos sostenibles por otras fuentes habituales como Morning Star. De aqu\u00ed se deduce que la normativa ha conllevado una reclasificaci\u00f3n como sostenibles de fondos que antes se consideraban convencionales.<\/p>\n

Aunque iniciativas como la de la UE puedan ser un paso en la buena direcci\u00f3n, no abordan la problem\u00e1tica de fondodel sistema financiero tradicional y sus reiterados problemas (especulaci\u00f3n, alejamiento de la econom\u00eda real, inestabilidad, crisis\u2026), que son los que precisamente llevan a proponer otras formas de actuaci\u00f3n en las finanzas. As\u00ed, que una entidad o producto sea declarada sostenible (por reglamentos como el mencionado) no nos debe llevar a presuponer nada en cuanto a su compromiso contra los peores impactos del sistema financiero, a la propia gobernanza de la entidad, o a los objetivos finales que persigue, muy ligados normalmente a la maximizaci\u00f3n de la cuenta de resultados.<\/p>\n

A diferencia de los planteamientos anteriores, el sector vinculado a las finanzas \u00e9ticas presenta propuestas basadas en iniciativas socialmente deseables, evitando inversiones perjudiciales, con implicaciones que va m\u00e1s all\u00e1 de lo verde.Adem\u00e1s, exigen en su trabajo transparencia, participaci\u00f3n colectiva en las decisiones y una coherencia en todos los aspectos de su actividad. En la pr\u00e1ctica, las iniciativas de banca \u00e9tica responden a la utilidad del sistema financiero como motor de la econom\u00eda real, y sus balances reflejan una orientaci\u00f3n decidida a la actividad de intermediaci\u00f3n (concesi\u00f3n de cr\u00e9dito a partir de los dep\u00f3sitos), con cr\u00e9ditos que superan el 76% del activo y dep\u00f3sitos por encima del 73% (38,7 y 40,8% respectivamente en el caso de la banca tradicional, seg\u00fan el informe de finanzas \u00e9ticas ya mencionado).<\/p>\n

Abr\u00edamos este art\u00edculo con la clasificaci\u00f3n que S&P otorgaba a determinados bancos en funci\u00f3n de su sostenibilidad. Esa clasificaci\u00f3n contrasta con la que desde FETS (Financiaci\u00f3n \u00c9tica y Solidaria) se otorga a esas mismas entidades financieras, mediante su iniciativa Dineretic[5]<\/a><\/sup>, donde BBVA apenas logra 2,5 puntos sobre 100 (CaixaBank punt\u00faa 1,5, Santander 0).En el caso de FETS, se juzgan las entidades a partir de unos principios que deben guiar las finanzas \u00e9ticas (Exclusi\u00f3n, Compromiso, Transparencia, Participaci\u00f3n y Coherencia). Sigui\u00e9ndolos, encontramos que estas entidades obtienen peores resultados que otras dentro del propio sector (Kutxabank, 21; Laboral Kutxa, 28) o las de entidades calificadas habitualmente como banca \u00e9tica<\/em> (Triodos, 81; Fiare Banca \u00c9tica, 98,5).<\/p>\n

Las finanzas \u00e9ticas incluyen tanto entidades de banca \u00e9tica (Fiare Banca \u00c9tica o Triodos) como iniciativas de inversi\u00f3n directa (Coop 57, Oikocredit) y un amplio cat\u00e1logo de actividades financieras de inter\u00e9s social (fondos \u00e9ticos, plataformas, sociedades de capital riesgo\u2026). El Bar\u00f3metro 2023 de FETS en Espa\u00f1a recoge 2.595 millones de ahorro recogido en el sector, una cantidad que se ha multiplicado casi por 20 desde 2007 y que agrupa a 186.386 usuarios. Los pr\u00e9stamos se destinan a cuestiones medioambientales (38,30%), pero tambi\u00e9n a cuestiones sociales (23,79%), culturales (20,33%) u otras (17,58%). El sector de los seguros \u00e9ticos se presenta en este marco como un \u00e1rea prometedora de desarrollo. A nivel europeo, la banca \u00e9tica contaba ya en 2019 con 55.500 millones de euros en activos seg\u00fan el informe mencionado, y una iniciativa m\u00e1s amplia como la Global Alliance for Bankingon Values<\/em> (presente en 45 pa\u00edses) cuenta con m\u00e1s de 200.000 millones de d\u00f3lares en activos, y 60 millones de clientes.<\/p>\n

Encontramos por tanto un sector din\u00e1mico, con iniciativas s\u00f3lidas y de largo recorrido, que adem\u00e1s trabaja en forma de red, asoci\u00e1ndose con propuestas econ\u00f3micas y sociales alternativas, e incorpor\u00e1ndose a las mismas activamente (REAS, por ejemplo).<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de su dimensi\u00f3n, significativa pero a\u00fan limitada en comparaci\u00f3n con el sistema financiero tradicional, las iniciativas de finanzas \u00e9ticas tienen un fuerte valor simb\u00f3lico. \u00bfConseguir\u00e1n imponerse o transformar el sistema financiero tradicional? Probablemente no, pero hay que destacar su incidencia real en la generaci\u00f3n de espacios econ\u00f3micos \u201cliberados\u201d de la l\u00f3gica mercantilista y con cada vez mayor visibilidad, que obliga a las finanzas convencionales a reaccionar ante esa tensi\u00f3n \u00e9tica.<\/p>\n

En el futuro surgir\u00e1n (y desaparecer\u00e1n) muchas m\u00e1s iniciativas de finanzas diferentes, facilitadas por las tecnolog\u00edas (Fin Tech), y seguir\u00e1 creciendo la confusi\u00f3n. No podemos esperar una regulaci\u00f3n clarificadora, ni que fomente, bonifique o priorice las finanzas \u00e9ticas. Y es momento de no dejar que el ruido nos despiste, porque las din\u00e1micas de fondo del mercado (liberalizadoras y de maximizaci\u00f3n del beneficio) son muy tozudas, y provocan que se busquen siempre las t\u00e1cticas m\u00e1s inteligentes para conseguir sus objetivos reales, aunque tengan que recurrir a envolver sus pr\u00e1cticas con un lenguaje \u201cbuenista\u201d y fingir que buscan el cambio. En este contexto, es crucial que las finanzas \u00e9ticas mantengan su camino y no se dejen enredar por los cantos de sirena de la nueva \u201cbanca sostenible\u201d.<\/p>\n

Jorge Berezo<\/strong> (Presidente de Oikocredit Euskadi).
\nJorge Guti\u00e9rrez<\/strong> (Instituto Hegoa, UPV\/EHU).<\/p>\n

Notas:<\/p>\n

    \n
  1. S&P Global, The Sustainability Yearbook-2022-Rankings. https:\/\/www.spglobal.com\/esg\/csa\/yearbook\/2022\/ranking\/index.aspx \u2191<\/a><\/li>\n
  2. El Global Sustainable Investment Review 2022<\/em> cifra en 30,3 billones de d\u00f3lares la inversi\u00f3n en activos \u00absostenibles\u00bb, lo que supone el 37,9% del total del volumen de activos gestionados. \u2191<\/a><\/li>\n
  3. Reglamento (UE) 2019\/2088 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 27 de noviembre de 2019, sobre la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR). Este reglamento establece una taxonom\u00eda de los fondos de inversi\u00f3n vinculada a la sostenibilidad. Junto a \u00e9l, el Reglamento (UE) 2020\/852 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 18 de junio de 2020, relativo al establecimiento de un marco para facilitar las inversiones sostenibles y por el que se modifica el Reglamento (UE) 2019\/2088, fija los criterios para determinar si una actividad econ\u00f3mica se considera medioambientalmente sostenible, a efectos de fijar el grado de sostenibilidad ambiental de una inversi\u00f3n. \u2191<\/a><\/li>\n
  4. Mario Meggiolaro (2021): Las finanzas \u00e9ticas y sostenibles en Europa<\/em> (Cuarto Informe). Fundaci\u00f3n finanzas \u00e9ticas. https:\/\/finanzaseticas.net\/wp-content\/uploads\/2021\/12\/informe-comprimido-para-web.pdf \u2191<\/a><\/li>\n
  5. Diner\u00e8tic. https:\/\/escaner.dineretic.org\/es\/ \u2191<\/a><\/li>\n<\/ol>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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